Morgan Stanley ima uznemirujuća predviđanja za tržište nekretnina

Nakon bankarske krize, mogu li sljedeći domino biti sve one prazne poslovne zgrade u vašem središtu grada? Ulagači i ekonomisti oglašavaju uzbunu zbog tržišta komercijalnih nekretnina, videći probleme s refinanciranjem. Ovaj je sektor već godinama teško pogođen prelaskom na rad na daljinu, što dovodi do povećanja stope slobodnih radnih mjesta i pada vrijednosti nekretnina. Sa svoje strane, Lisa Shalett, glavna direktorica za investicije u Morgan Stanley Wealth Management i stratezi, vide "veliku prepreku" pred sobom.

“Bojimo se da će stresovi u drugim klasama imovine postati još jedan čeoni vjetar za megacap tehnološke dionice uz one izazvane recesijom profita i/ili gospodarskom recesijom”, napisala je Shalett u tjednoj bilješci Odbora za globalna ulaganja.

I imala je zastrašujuće brojke.

"Više od 50% od 2,9 trilijuna dolara komercijalnih hipoteka morat će se ponovno pregovarati u sljedeća 24 mjeseca kada će nove kreditne stope vjerojatno porasti za 350 do 450 baznih bodova", piše Shalett.

Alarmantno, Shalett primjećuje da su regionalne banke činile 70% do 80% svih novih kredita u prošlom ciklusu, sa svim očima uprtim u sektor nakon povijesnih implozija Silicon Valley Bank i Signature Bank prošlog mjeseca. Rekla je da su uredske nekretnine već suočene sa "sekularnim vjetrovima" zbog rada na daljinu, a sada vidi nestanak sa stopama slobodnih radnih mjesta blizu 20-godišnjeg maksimuma: "Analitičari MS & Co. predviđaju pad cijena CRE-a od vrha do najnižeg nivoa od čak 40%, gore nego u Velikoj financijskoj krizi.”

Kao što je Fortune već izvijestio, sada su vjerojatni stroži standardi kreditiranja za tržište komercijalnih nekretnina. Zapravo, stroži standardi kreditiranja već su bili na snazi s povećanjem kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi u pokušaju snižavanja inflacije, a bankarska kriza samo će pogoršati postojeći nedostatak likvidnosti. To će zauzvrat povećati rizik od neispunjavanja obveza, nevolja i kašnjenja, budući da je industrija uglavnom izgrađena na dugu, rekli su stručnjaci za Fortune.

Nevolje ovih razmjera, kaže Shalett, naškodit će stanodavcima i bankarima koji im posuđuju, te će se prenijeti na poslovne zajednice, financijere privatnog kapitala i vlasnike temeljnih vrijednosnih papira. Niti tehnološki i diskrecijski sektor potrošača neće biti "imun", kaže ona.

A što je sa širim utjecajem na gospodarstvo? Dok Shalett vidi da je meko slijetanje još uvijek moguće, ona kaže da se izgledi da se to dogodi smanjuju u svjetlu vjerojatnosti strožih standarda kreditiranja. Čini se da nitko drugi osim Twittera i izvršni direktor Tesle Elon Musk dijeli ovo stajalište, nakon što je nedavno objavio na Twitteru da je stanje na tržištu duga komercijalnih nekretnina "daleko najozbiljniji prijeteći problem". Ali naravno, on ima vlastitih problema s poslovnim zgradama koje bi mogle potaknuti njegovu zabrinutost.