Odlična godina za tržišta kapitala širom svijeta

Iza nas je godina oporavka, obilježena djelomičnim oporavkom potražnje i rastućim korporativnim profitom i cijenama dionica. Sada se suočavamo s problemima ograničene globalne ponude, što uzrokuje rast cijena. Možemo očekivati da će se ovi problemi protegnuti u sljedeću godinu.

Unatoč rastu cijena i pojavi novih verzija koronavirusa, dionice ostaju zanimljiva investicijska klasa za sljedeću godinu, budući da korporativni profiti nastavljaju jačati, a središnje banke vjerojatno će postupno podizati kamatne stope.

Uz veću inflaciju i niže kamate, možemo očekivati nastavak negativnih realnih kamatnih stopa i sljedeće godine, što će i dalje imati pozitivne cjenovne učinke na burzama.

Ovogodišnji veliki posao je sjajan. Američke tvrtke s indeksom S & P500 zabilježile su rast prihoda od 17 posto i rast dobiti od 40 posto u trećem tromjesečju ove godine. U četvrtom tromjesečju ove godine očekuje se rast agregata za 18% i zarada od 25%. No, s povratom korporativne dobiti, burze više nisu toliko precijenjene.

Za njemački DAX indeks, omjer P / E ove je godine pao sa 70 na 15. Ova razina je usporediva s DAX-ovim P / E omjerom za veći dio 2018. godine, pri čemu DAX ima prinos od dividende od oko 2,8%.

Za usporedbu, možemo spomenuti da je domaći SBITOP indeks još jeftiniji s omjerom P/E ispod osam i trenutno se može pohvaliti prinosom od dividende od 4,2%. U trećem tromjesečju tvrtke SBITOP indeksa zabilježile su rast dobiti od 53% u odnosu na prethodnu godinu.