Razlog za uzbunu je očekivanje da će Fed ove godine vrlo oprezno smanjivati kamatne stope.
Pad indeksa u ponedjeljak je na Wall Streetu ipak bio prilično blag, no u utorak je već bio značajniji jer su Dow Jones i S&P 500 izgubili oko postotak vrijednosti. Usred rastućih napetosti na Bliskom istoku, cijena američke lake nafte premašila je 85 dolara prvi put od listopada. Federalne rezerve očito će imati puno posla oko smanjenja inflacije na ciljanu razinu od dva posto. Kako su objavljeni i neočekivano dobri makroekonomski podaci, Fedovo lipanjsko snižavanje kamata, koje su tržišta već uvelike ugradila u cijene dionica, ugroženo je.
Ovotjedni pad vodećih burzovnih indeksa stoga ne čudi, tim više što smo u prvom tromjesečju (uz sve geopolitičke napetosti) zabilježili neočekivano visok rast - indeks S&P 500 porastao je deset posto. U utorak su porasle samo vrijednosti dionica energetskih kompanija. Popularni iShares Global Energy ETF porastao je na najvišu razinu od rujna 2014. S negativne strane, Tesla je ponovno bio jako izložen. Nakon vijesti da je prodaja električnih vozila u prvom tromjesečju bila 8,5 posto manja nego u istom razdoblju 2022., dionica je poletjela prema dolje za više od pet posto.
Gdje tražiti prilike za ulaganje nakon što su procjene u SAD-u postale povijesno vrlo visoke, a višestruka zarada već je 30 posto iznad prosjeka? Hedge fondovi su ove godine počeli dodavati više europskih dionica (uglavnom informacijske tehnologije i poluvodiča) u svoje portfelje, dok su smanjili izloženost Sjevernoj Americi, prema podacima koje je objavio Morgan Stanley. U Europi su valuacije povoljnije, prosječni multiplikator očekivane dobiti je 14, a u SAD-u 21. Ipak, ove je godine indeks S&P 500 u prvom kvartalu "potukao" STOXX 600, nakon što mu je rast bio dvostruko veći od prošle godine.
Ako rizični fondovi vjeruju europskim burzama, to je očito gore za europsko gospodarstvo, piše britanski The Economist u posljednjem broju. Europa se suočava s trostrukim šokom: prvo ju je pogodio energetski udar (nakon početka rata u Ukrajini), sada se bori s jeftinim kineskim uvozom (uglavnom proizvođači električnih vozila vrlo brzo osvajaju tržišne udjele), suočiti s još višim carinama na izvoz u SAD, ako Donald Trump bude izabran. Gospodarstvo je sve više na nogama.
Nakon 2019. stvarni gospodarski rast EU iznosio je četiri posto, što je polovica rasta SAD-a. Prognoze govore da će ovogodišnji rast biti manji od jedan posto. Njemačka je u recesiji, Francuska je objavila da je prošlogodišnji proračunski deficit iznosio 5,5 posto, što je znatno iznad očekivanja.
