Epidemija više nije najveća briga investitora

I guverner ih nije razočarao, dapače. Dobili su pojačanu dozu optimizma.

"Još ne", odgovorio je guverner Jerome Powell na konferenciji za novinare na pitanje je li vrijeme za smanjenje kupovina obveznica.

Fed predviđa da će nastaviti "kampanju" istim tempom, iako očekuje veći gospodarski rast od prethodno procijenjenog. Očekuje se da će BDP u SAD-u ove godine porasti za 6,5 posto, što je mnogo više od prosinačke procjene (4,2%). Očekuje se da će inflacija ove godine doseći 2,2 posto, dugoročno ostajući na oko dva posto. Dok Powell ostaje voljan u svojim stavovima, kako one u financijskom svijetu nazivaju one koji se klade na labaviju politiku, indeks Dow Jones iz New Yorka prvi je put u srijedu premašio 33.000 bodova.

No, u drugoj polovici tjedna taj se trend nije nastavio, jer je prinos na desetogodišnju američku obveznicu dosegao 1,74 posto (najviši u posljednjih 14 mjeseci), što je ohladilo žar za kupnjom na Wall Streetu. Tjedni "prinos" je negativan - Dow je u pet dana izgubio pola posto.

Nedavno prihvaćeni novi paket fiskalnih poticaja vrijedan 1.900 milijardi dolara i ubrzanje programa cijepljenja podržava rotaciju kapitala iz tehnološkog sektora, koji je lani za 'lockdowna' bio predvodnik po rastu na tržištu, u cikličke sektore, kao što su financijski, industrijski i energetski, koji bi se trebali brže oporaviti zahvaljujući poticajnim mjerama i normalizaciji gospodarske aktivnosti.

Međutim, ubrzanje oporavka gospodarstva i golemi fiskalni i monetarni poticaji mogli bi izazvati jačanje inflacije.

Sve ovo što se ove godine događa na tržištima obveznica (pad cijena obveznica i posljedično veći traženi prinosi) zabrinjava investitore čak i više od epidemije. Prema istraživanju Bank of America, prvi put otkako je covid okrenuo svijet naopako, epidemija više nije na vrhu popisa najvećih rizika na dionicama, već inflacija. U anketi među 220 ulagača koji su upravljali s ukupno 630 milijardi aktiva u ožujku, 37 posto dotičnih zabrinjavala je inflacija koja bi mogla "pogoditi" do kraja epidemije, a trendovi na tržištima obveznica već upozoravaju na takve scenarij.

Na drugom je mjestu, s 35 posto, moguća pretjerana reakcija Feda na gospodarski oporavak i pad otkupa obveznica, a na trećem mjestu (15 posto) je epidemija. Prvi put od veljače 2020. glavna briga nije bila s covid-19 i svime što uz to ide. U anketi su ulagači kao čimbenike rizika naveli moguće veće poreze i oštrije propise, kao i rizik od mjehura na burzi, u mnogo manjoj mjeri.