Situacija s bitcoinom podsjeća na početak 2022.

Prva metrika koja ukazuje na stres je povećani rizik od kapitulacije glavnih kupaca. Glassnodeova kvantila ponude na temelju troškova, koja prati troškovnu osnovu ponude koju drže glavni kupci, pokazuje da je od sredine studenog spot cijena pala ispod kvantila od 0,75 i trguje se blizu 96.100 dolara. To stavlja više od 25% ponude BTC-a ispod crte. Sličan slom ispod kvantila od 0,75 označio je početak medvjeđeg tržišta 2022.

Istodobno, ukupna ponuda u gubitku na 7-dnevnom jednostavnom pomičnom prosjeku sada je dosegla 7,1 milijun bitcoina, što je gornja granica raspona od 5 do 7 milijuna viđenog početkom 2022.

Unatoč tim pritiscima, kapital i dalje teče u bitcoin na temelju ostvarene neto promjene kapitalizacije, koja iznosi blizu 8,69 milijardi dolara mjesečno. To je, međutim, i dalje daleko ispod ljetnog vrhunca od 64,3 milijarde dolara mjesečno, prema Glassnodeu.

Trendovi izvan lanca pokazuju dodatno slabljenje od strane investitora. Potražnja za ETF-ovima i dalje slabi, a IBIT bilježi šesti tjedan zaredom odljeva, što je njegov najduži negativni niz od pokretanja u siječnju 2024. Odljevi sada ukupno iznose više od 2,7 milijardi dolara u otkupima tijekom posljednjih pet tjedana.

Aktivnost spot tržišta također se pogoršava. Kumulativna delta volumena (CVD) se preokrenula, a Binance CVD trenduje uporno negativno, primjećuje Glassnode. U međuvremenu, čini se da će se premija Coinbasea ponovno preokrenuti, nakon što je nedavno postala pozitivna nakon dugog razdoblja u minusu.

Podaci o derivatima pojačavaju pad apetita za rizikom. Otvoreni interes pao je tijekom studenog u prosincu, što sugerira smanjenu spremnost na preuzimanje rizika, posebno nakon događaja bljeskalice likvidacije 10. listopada. Stope trajnog financiranja uglavnom su neutralne s kratkim razdobljima negativnih otisaka, a premija financiranja se znatno ohladila, što ukazuje na uravnoteženije i manje spekulativno okruženje.

Glassnode također primjećuje da se trgovci ne pozicioniraju za snažan proboj uoči sastanka FOMC-a sljedeći tjedan. Tvrtka vidi oprezan stav na tržištu opcija gdje se prodaje rast, a ne juri za njim. Ranije tijekom tjedna dominirala je kupnja prodajnih opcija dok se bitcoin približavao razini od 80.000 dolara. Kako se cijena kasnije stabilizirala, tokovi su se preusmjerili prema aktivnosti kupnje kako su se strahovi investitora smirili.