Sawiris: Najbolji dani za private equity su iza nas

Sawiris, koji je dio svog bogatstva uložio u fondove u više tvrtki za otkup dionica, rekao je da su on i drugi koji podupiru fondove privatnog kapitala frustrirani nedostatkom isplata posljednjih godina. Tvrtke se bore s izlaskom iz ulaganja usred usporavanja sklapanja poslova i inicijalnih javnih ponuda nakon pandemije.

„Privatni kapital je vidio svoje najbolje dane... Ne mogu izaći. Izlazi iz investicija su tako teški“, rekao je Sawiris za Financial Times.

„[Investitori] su toliko frustrirani. Govore im [tvrtkama za otkup dionica]: 'Nisam vidio nikakav povrat, niste mi vratili nikakav novac u posljednjih pet, šest godina'.“

Sawiris je posebno ciljao na korištenje „fondova za nastavak“ za recikliranje kapitala - taktiku kojom grupe privatnog kapitala, umjesto da prodaju imovinu drugom vlasniku ili je javno uvrste na burzu, premještaju imovinu u novi fond gdje i dalje zadržavaju kontrolu.

„Fondovi za nastavak su najveća prijevara ikad jer kažete 'Ne mogu prodati posao, ponovno ću ga iskoristiti'“, rekao je Sawiris.

Investicije za nastavak postale su sve popularnije posljednjih godina, porasle su za oko 50 posto i dosegle rekordnih 76 milijardi dolara prošle godine, prema izvješću investicijske banke Houlihan Lokey.

Komentari dolaze u trenutku kada Sawiris nadgleda raspad svog carstva kemikalija i gnojiva OCI, koje je kotirano na nizozemskoj burzi.

Grupa je u rujnu dogovorila svoju četvrtu veliku prodaju, čime je bruto prihod od prodaje imovine dosegao 11,6 milijardi dolara od poslova koji su svi sklopljeni s kupcima, a ne s otkupnim trgovinama. Sada je prodala većinu svoje imovine, uključujući globalno poslovanje s metanolom, udjele u gnojivima i projekt amonijaka s niskim udjelom ugljika u Teksasu.

OCI je iskoristio ovu prodaju kako bi vratio novac dioničarima. Uključujući isplatu koja će se izvršiti kasnije ovog tjedna, u posljednje četiri godine distribuirao je 6,4 milijarde dolara, a očekuje se daljnja isplata do milijardu dolara nakon što zaključi prodaju svog poslovanja s metanolom.

Sawiris je rekao da je tvrtka imala "vrlo sreće s vremenom" prodaje s obzirom na tržišne previranja koja su poremetila sklapanje poslova, okret protiv ulaganja u održiviju imovinu i pad cijena benzina.

Sawiris je u intervjuu za FT prošle godine rekao da bi se OCI mogao pretvoriti u tvrtku s gotovinom koja se bavi akvizicijama u različitim industrijama.

Rekao je da su mu se obratili u vezi s kupnjom desetaka tvrtki prihodom od prodaje njegove imovine.

Mnoge od njih bile su u vlasništvu privatnih investicijskih grupa koje su se nadale izlasku, rekao je Sawiris, dodajući da nijednu od njih nije smatrao atraktivnom metom za posao.

„Prije godinu dana proučili smo 70 različitih tvrtki koje bi se htjele spojiti s OCI-jem jer su bile zadužene, uvrštene na burzu i sve to... sve privatni kapital koji ne može izaći na tržište“, rekao je. „Rekli smo 'zašto da mi rješavamo tuđe probleme'?“

Također je kritizirao prioritete upravitelja privatnog kapitala, rekavši da su daleko više usredotočeni na prikupljanje kapitala za svoja investicijska vozila nego na operativne rezultate svojih portfeljnih tvrtki.

„Oni provode 90 posto svog vremena prikupljajući sredstva, a 10 posto upravljajući poslovanjem“, rekao je. „Prisustvuju sastancima uprave, imaju večeru uprave i postoji razlog zašto nisu izvršili plan.“

Nakon desetljeća ekspanzije, imovina pod upravljanjem industrije privatnog kapitala smanjila se prošle godine prvi put otkako je konzultantska tvrtka Bain & Co počela pratiti imovinu industrije 2005. godine.

Imovina industrije u lipnju 2024. pala je za samo 2 posto u odnosu na prethodnu godinu na 4,7 bilijuna dolara, a grupe za otkup imovine suočile su se s daljnjim izazovima jer je volatilnost tržišta izazvana američkim tarifama usporila sklapanje poslova.

Investicijske grupe suočile su se s problemima u prodaji imovine nakon što su je posljednjih godina kupile po visokim vrijednostima, što je otežalo njihove napore u prikupljanju sredstava.