Grčka i Italija strahuju od budućih poteza ECB-a

Predsjednica Christine Lagarde vjeruje da je još uvijek dug put do stabilnog oporavka i da je rasprava o smanjenju zamaha djelovanja preuranjena.

Procjepljivanje stanovništva i predviđeno postupno ublažavanje mjera suzbijanja pandemije podupiru očekivanja čvrstog oporavka gospodarske aktivnosti u ovoj godini, poručila je čelnica ECB-a Christine Lagarde s tiskovne konferencije nakon sjednice upravnog vijeća.

Očekuje se da će kamate ostati na nuli, gdje su bile pet godina, barem do sljedeće godine, što je loša vijest za štediše. Naime, banke sve više troškove na negativne kamatne stope na depozite prebacuju na štediše, primjerice, slovenska NLB će od 1. srpnja spustiti prag za poreze na stanovništvo na 100.000 eura.

Pitanje je što će se dogoditi s ECB-ovim programom otkupa pandemijskih obveznica. Otkupi će biti veći u tekućem tromjesečju nego u prvim mjesecima godine, a već bi se na sastanku ECB-a u lipnju moglo odlučiti da se u trećem tromjesečju započinje smanjivati kupnja. Za najzaduženije europske zemlje, poput Grčke (dug premašuje dvostruko veći godišnji BDP) i Italije, to su loše vijesti.

Trenutno se oboje mogu zadužiti s nevjerojatnom lakoćom, čak i uz grčku desetogodišnju obveznicu, potreban je prinos ispod jedan posto. M&G Investments tvrdi da je stoga vrijeme za prodaju kratkoročnih (kratkoročnih) obveznica perifernih europskih zemalja, što znači da očekuju pad cijena ovih obveznica i povećanje prinosa.