Goldmanov indeks panike dosegao ekstremne razine, očekuje se snažan oporavak

Indeks Vol Panic porastao je u četvrtak na 9,57 od 10, prešavši prag od 9,5 koji označava zonu panike. Povećanje od otprilike pet bodova bio je treći najveći dnevni skok u povijesti. Nakon ogromnog pada u srijedu, četvrtog najvećeg, rezultiralo je najvećom dvodnevnom promjenom ikad zabilježenom, napisali su trgovci, uključujući Leeja Coppersmitha.

"Kombinirana dvodnevna promjena bila je najveća u povijesti, što mislim da pokazuje koliko je brzo tržište prešlo od olakšanja do potpune panike", rekao je Coppersmith.

Oštar preokret uslijedio je nakon agresivnog vala potražnje za zaštitom od pada uoči srijedinih američkih međuizbora. Klijenti su prodavali zaštitu od rizika u postizbornom oporavku, ostavljajući portfelje materijalno nedovoljno zaštićenima kada su dionice pale. Kako su dionice padale, a prisilne likvidacije širile se po hedge fondovima, investitori su se borili da otkupe zaštitu koju su upravo izgubili, prema riječima trgovaca.

Navala na hedžing opcije odrazila se na aktivnost opcija. Više od 11 milijuna put opcija trgovano je na Cboe u četvrtak, što je najveći dnevni volumen ikad zabilježen, nadmašujući prethodni vrhunac u travnju 2025. Put opcije na indeks činile su većinu aktivnosti, dok je volumen put opcija za pojedinačne dionice bio četvrti najveći ikad, što naglašava koncentraciju potražnje za zaštitom na širokom tržištu.

Ipak, Goldmanova povijesna analiza sugerira da srednjoročni izgledi postaju konstruktivniji kada panika dosegne takve ekstreme. Nakon 15 prethodnih signala u kojima je njegov Vol Panic Index premašio 9,5, S&P 500 je u sljedeća tri mjeseca dobio prosječno 4,6%, sa stopom pogotka od 80%. Tijekom šest mjeseci, prosječni dobitak bio je 9%, a dionice su rasle u 73% slučajeva.

„Jučerašnja zbivanja bila su jednako uvjetovana iznimno lošom tehničkom postavom i prisilnim ponovnim zaštitnim pozicioniranjem (re-hedgingom), koliko i pogoršanjem fundamentalnih pokazatelja”, napisao je Coppersmith.

Prema riječima trgovaca iz Goldman Sachsa, iako predstoji još prilagodbi pozicija dok tržišta nastavljaju tražiti dno, povijesni obrasci sugeriraju da ekstremna volatilnost i prisilna prodaja s vremenom mogu stvoriti prilike za ulagače spremne sagledati situaciju izvan okvira kratkoročnih turbulencija.

„Situacija postaje sve zanimljivija kako prisilna prodaja jenjava”, rekao je Coppersmith. „To nije nužno razlog za žurni povratak u rizičnija ulaganja, ali postaje sve teže ignorirati potencijalnu priliku koja se nazire s druge strane.”