ECB strahuje od stablecoina jer šteti euru

Ovi komentari uslijedili su nakon seminara o stablecoinovima, održanog uz redoviti sastanak ESB-a o monetarnoj politici u srpnju.

Zabrinutost kreatora politika dodatno je pojačana činjenicom da se tržišna vrijednost ove digitalne imovine više nego udvostručila u manje od dvije godine, skočivši sa 125 na otprilike 255 milijardi dolara, pri čemu je gotovo 99 posto te vrijednosti vezano uz američki dolar.

Dužnosnici strahuju da bi sve veće prihvaćanje stablecoinova moglo učvrstiti dominaciju dolara u globalnim financijama i ugušiti nade da će euro postati ozbiljan konkurent. "Ovaj trend šteti europskim naporima da se poveća međunarodna uloga eura i geopolitički utjecaj koji s tim dolazi", rekao je jedan član Upravnog vijeća, koji je želio ostati anoniman.

Predsjednica ESB-a Christine Lagarde prethodno je pozvala europske čelnike da iskoriste "trenutak eura" kako bi pojačali ulogu jedinstvene valute, no čini se da razvoj na tržištu kriptovaluta ide u suprotnom smjeru.

Američka administracija, naime, podržala je razvoj stablecoinova vezanih uz dolar kao način jačanja vlastite valute. Član Izvršnog odbora ESB-a Piero Cipollone upozorio je na "destabilizirajuće učinke" kao rezultat "digitalne dolarizacije", posebno na tržištima u nastajanju. No, opasnost prijeti i samoj eurozoni.

"Ako se stablecoinovi američkog dolara široko koriste u eurozoni, bilo za plaćanja, štednju ili namiru, kontrola ESB-a nad monetarnim uvjetima mogla bi oslabiti", napisao je u blogu prošlog tjedna Jürgen Schaaf, savjetnik za digitalni euro. "Bez strateškog odgovora, europski monetarni suverenitet i financijska stabilnost mogli bi se narušiti."

Ekonomisti podijeljeni

Godinama dužnosnici ESB-a predstavljaju uvođenje digitalnog eura kao najučinkovitiji odgovor na prijetnju stranih digitalnih valuta. Cilj je ponuditi pouzdanu alternativu u eurima koja bi građanima i tvrtkama olakšala ostanak unutar monetarnog sustava eurozone.

Lagarde je pojačala napore da projekt krene naprijed. "Zakonodavni okvir koji bi utro put potencijalnom uvođenju digitalnog eura trebao bi se brzo uspostaviti", rekla je u lipnju, nazivajući to "strateškim prioritetom".

Unatoč tome, Upravno vijeće ostaje skeptično prema stablecoinovima, smatrajući da ne zadovoljavaju standarde "zdravog novca" i da pate od nedovoljne regulacije. Ipak, neki priznaju da bi stablecoinovi vezani uz euro mogli poslužiti kao most dok digitalni euro ne zaživi. Schaaf je primijetio da bi oni "mogli služiti legitimnim tržišnim potrebama" i "također bi mogli ojačati međunarodnu ulogu eura."

Ekonomisti su podijeljeni, no Jens van ’t Klooster, Edoardo Martino i Eric Monnet smatraju da bi oponašanje američkog modela bila strateška pogreška.

"To nije ni realno, s obzirom na prednost dolara kao postojeće valute, niti je euroizacija trećih zemalja putem rizičnih stablecoinova sama po sebi dobra za EU", napisali su.

Umjesto toga, pozivaju Bruxelles da se usredotoči na pozicioniranje eura kao globalno sigurne imovine. "EU bi se trebao držati promicanja internacionalizacije eura kao sigurne imovine koja se može držati bez ograničenja", zaključili su, tvrdeći da bi to dugoročno povećalo potražnju za jedinstvenom valutom.

Što je stablecoin i čemu služi?

Stablecoin je posebna vrsta digitalne valute koja je dizajnirana da zadrži stabilnu vrijednost u odnosu na neku referentnu imovinu, najčešće američki dolar ili druge čvrste valute.

Za razliku od tradicionalnih kriptovaluta poput bitcoina ili ethereuma, čija vrijednost često značajno varira, stablecoini su poduprti stvarnim rezervama — poput novca na bankovnim računima ili državnih obveznica — i redovito se nadziru kako bi se osigurala njihova stabilnost.

To ih čini pogodnim za svakodnevna plaćanja, međunarodne transfere i čuvanje vrijednosti, jer korisnici mogu biti sigurni da njihova digitalna imovina neće naglo izgubiti ili dobiti na vrijednosti.