ECB će u četvrtak ponovo smanjiti kamatne stope

Tržišta novca u srijedu su procijenila smanjenje stope u vrijednosti od 35 baznih bodova za sastanak u siječnju, što ukazuje da će središnja banka eurozone smanjiti za najmanje četvrt postotnog boda. To bi depozitnu olakšicu, njegovu ključnu stopu, podiglo na 2,75%, što je peto smanjenje otkako je počela ublažavati monetarnu politiku u lipnju 2024.

Tržišne cijene zatim predlažu naknadna smanjenja na sastancima ECB-a u ožujku i lipnju, s četvrtim i posljednjim smanjenjem čime se depozitna olakšica dovodi na 2% do kraja godine.

Očekivanja o brzom tempu popuštanja ove godine su se učvrstila, čak i nakon što je ukupna inflacija u eurozoni porasla treći mjesec zaredom u prosincu. Očekivao se lagani skok u stopi rasta cijena zbog učinaka s tržišta energije, dok pokazatelji poslovne aktivnosti za blok pokazuju nastavak slabosti u proizvodnji i mlako povjerenje potrošača. Ekonomisti koje je anketirao Reuters očekuju da će podaci o rastu u četvrtom tromjesečju pokazati rast BDP-a od samo 0,1%, što je pad od 0,4% u trećem tromjesečju.

Iako je ovotjedno pomicanje kamatne stope ECB-a gotovo zajamčeno, ostaje nekoliko ključnih pitanja o kojima će se njegova predsjednica, Christine Lagarde, vjerojatno ispitivati tijekom svoje konferencije za novinare nakon najave - a mnoga od njih se odnose na SAD i njegovog novog čelnika.

Jedna od zabrinutosti je hoće li ECB zadovoljiti sve veću udaljenost između vlastite monetarne politike i one najveće svjetske središnje banke, Federalnih rezervi, koja bi trebala zadržati stope u srijedu. Tržišta cijene u samo dva smanjenja stope od četvrtine boda od strane Fed-a ove godine, kao što su projicirali članovi Fed-a u prosincu.

Neki stratezi sugeriraju da bi Fed mogao donijeti samo jedno smanjenje i u najmanju ruku pogaziti vodu dok čeka više detalja o stvarnim politikama predsjednika Donalda Trumpa u odnosu na njegove ekstremne trgovinske prijetnje i njihov potencijalni inflacijski učinak.

Lagarde je priznala to odstupanje u intervjuu na Svjetskom gospodarskom forumu prošlog tjedna, rekavši za CNBC da je to rezultat različitih gospodarskih okruženja. Dok je europodručje zapalo u stagnaciju, gospodarstvo SAD-a nastavilo je solidno rasti u okruženju viših kamatnih stopa, a mnogi su ulagači optimistični u pogledu izgleda za 2025. unatoč Trumpovoj nesigurnosti.

„Ovdje moramo promatrati diferencijaciju kroz prizmu rasta i slobodnih kapaciteta koji se gomilaju u SAD-u. Imamo gospodarstvo koje ima snažne i brze rezultate... Ne možemo reći istu stvar kada pogledamo eurozone,” rekla je Sandra Horsfield, ekonomistica u Investecu, za CNBC-jev “Squawk Box Europe” u srijedu.

"To odstupanje znači da je vjerojatnije da će se inflatorni pritisci održati neko vrijeme u SAD-u", rekla je, što ju je navelo da prognozira još jedno smanjenje Fed-a praćeno pauzom i veći prostor za rezove u Europi.