Težak pad SK Hynixa, tržišna vrijednost u mjesec i pol prepolovljena

Drugi najveći svjetski proizvođač memorijskih čipova izvijestio je o porastu operativne dobiti od 557 posto na rekordnih 60,5 bilijuna wona (42 milijarde dolara) u tri mjeseca do 30. lipnja u usporedbi s istim razdobljem prošle godine.

To je premašilo prognozu LSEG SmartEstimatea od 64 bilijuna wona, dok je prodaja također pala ispod procjena analitičara unatoč skoku od 257 posto na 79,3 bilijuna wona (50,7 milijardi dolara).

Oštra rasprodaja

Dionice SK Hynixa pale su za više od 16 posto, povlačeći seulski Kospi indeks za oko 11 posto i usložnjavajući dvoznamenkasti pad u utorak usred šire rasprodaje povezane s umjetnom inteligencijom.

Samsung Electronics, SK-ov veći konkurent, pao je za gotovo 12 posto.

„Tržište poluvodiča prebrzo je otišlo predaleko“, rekao je Song Zhe iz BNP Paribas Asset Managementa. „Ljudi su jednostavno slijepo vjerovali da će tržište memorije rasti zauvijek.“

Song je rekao da su investitore dodatno uznemirili Reutersovi izvještaji u utorak koji sugeriraju da će Kina početi masovno proizvoditi vlastite strojeve za litografiju dubokog ultraljubičastog (DUV) zračenja potrebne za naprednu proizvodnju čipova.

Kim Young-geon, analitičar u Mirae Asset Securities u Seulu, smanjio je ciljanu cijenu SK Hynixa i rekao da su investitori sada zabrinuti zbog kineske proizvodnje opreme za litografiju. „Fokus bi se sada trebao preusmjeriti na održivost poboljšane profitabilnosti industrije.“

Investitori su rekli da se odvija određena prodaja prije nego što su tržišna ograničenja stupila na snagu na Kospi u petak. Južnokorejski regulatori postavili su minimalni zahtjev za gotovinu za ulaganje u fondove kojima se trguje na burzi s jednom dionicom, koje su okrivili za veliki dio volatilnosti.

Tehnološki nastrojen Nasdaq trebao je otvoriti s gotovo 1 posto nižim padom, dok je tokijski Nikkei 225 pao 3 posto u popodnevnom trgovanju, što znači da je izgubio više od 15 posto od svog vrhunca u lipnju.

Dionice tvrtki za umjetnu inteligenciju i poluvodiče ponovno su pale, a proizvođač komponenti Murata Manufacturing, proizvođač memorijskih čipova Kioxia, poluvodičke grupe Tokyo Electron i Lasertec pretrpjeli su strme padove.

Unatoč padu Nikkeija, korejsko tržište dionica ove je godine bilo gotovo dvostruko volatilnije od japanskog, prema analitičarima Eurasia Groupa.

Kriveći povijesni rast korejskih dionica, ovisnost o nekoliko tvrtki, poput SK Hynixa i Samsunga, te utjecaj ETF-ova s leverageom, primijetili su da je Kospi čak nadmašio bitcoin, kriptovalutu poznatu po divljim promjenama cijena, u smislu volatilnosti ove godine.

Dionica SK Hynixa sada je izgubila više od polovice svoje vrijednosti od svog vrhunca u lipnju usred rastućih sumnji u trajnost ulaganja u umjetnu inteligenciju najvećih američkih tehnoloških tvrtki. Dionice su porasle više od sedam puta u protekloj godini prije nedavne rasprodaje.

Razočaravajući rezultati

Neuspješna zarada odražavala je veću izloženost SK Hynixa memorijskim čipovima velike propusnosti koji se koriste u hardveru umjetne inteligencije, što ga je učinilo manje sposobnim profitirati od rastućih cijena konvencionalnih memorijskih čipova.

Unatoč snažnoj zaradi i višim cijenama, dionice proizvođača čipova bile su pod pritiskom jer se investitori boje da bi rastući troškovi memorije mogli ograničiti potražnju potičući kupce da smanje potrošnju ili pronađu jeftinije alternative.

Zabrinutost zbog potencijalne prekomjerne ponude također je utjecala na raspoloženje nakon što su korejski proizvođači čipova prošli mjesec predstavili velike investicijske planove. SK Hynix i Samsung planiraju izgraditi dva nova pogona za proizvodnju čipova u Južnoj Koreji, svaki za ukupno 800 bilijuna wona (530 milijardi dolara), udvostručujući kapacitet za DRam čipove u roku od pet godina. Američki konkurent Micron Technology također povećava domaća ulaganja na 250 milijardi dolara do 2035.

Međutim, rukovoditelji SK Hynixa rekli su da je rizik od prekomjerne ponude memorije zbog proširenja kapaciteta ostao "ograničen", tvrdeći da će ponuda ostati ograničena "značajno" razdoblje jer kupci nastavljaju kupovati više čipova.

Također su očekivali da će pružatelji usluga u oblaku nastaviti povećavati potrošnju na umjetnu inteligenciju nakon 2027. te su rekli da su njihovi dugoročni ugovori o opskrbi, koji traju oko pet godina, osmišljeni kako bi se smanjila izloženost volatilnosti cijena memorije.
„Pokušavamo se usredotočiti na osiguranje srednjoročne i dugoročne poslovne stabilnosti smanjenjem neizvjesnosti koje proizlaze iz kratkoročne volatilnosti tržišta“, rekao je potpredsjednik SK-a Park Joon-deok tijekom telefonskog razgovora s analitičarima. „Pokušat ćemo smanjiti rizike pada, a istovremeno ostati fleksibilni kako bismo iskoristili dodatnu potražnju i prilike za rast dok tržišni uvjeti ostaju povoljni.“

Kineska konkurencija

Konkurencija kineskih proizvođača čipova povećala je zabrinutost investitora da bi industrija mogla ponoviti ciklus procvata i padova. Kineski proizvođač DRAM-a CXMT prikupio je 8,5 milijardi dolara u blockbuster kotaciji na burzi u Šangaju ovog tjedna.

Međutim, rukovoditelji SK Hynixa ostaju optimistični, tvrdeći da umjetna inteligencija mijenja potražnju u cikličkoj industriji memorije, dok dugoročni ugovori o opskrbi poboljšavaju vidljivost zarade.

Nedavno su rekli da bi nestašica čipova mogla potrajati i nakon 2030. godine jer je tvrtka proširila kapacitete, uključujući tvornicu za pakiranje čipova u Indiani vrijednu 4 milijarde dolara. Predsjednik Chey Tae-won obećao je uložiti znatno više od 35 milijardi dolara koji su već obećani u SAD-u.