NLB dosegao tržišnu kapitalizaciju od četiri milijarde eura

Pozicija kapitala je još jača. Ukupni kapital iznosi 3,9 milijardi eura, CET1 kapital 3,0 milijarde eura, što znači omjer CET1 od 15,5%. Regulatorni zahtjev je znatno niži, pa NLB Grupa ima ugodnu sigurnosnu marginu. Nije pod pritiskom kapitala i ima prostora za rast, dividende, a također i potencijalne akvizicije, pišu analitičari Ilirike.

Dobit za 2025. godinu iznosila je 503 milijuna eura. To znači da NLB Grupa već nekoliko godina zaredom ostvaruje više od pola milijarde eura neto rezultata. Ako se dio dobiti zadrži, knjigovodstvena vrijednost raste. Čak i uz isplatu dijela dobiti, kapital postupno jača bilancu. Intrinzična vrijednost raste.

Tržišna kapitalizacija od oko 4 milijarde eura znači da tržište procjenjuje Grupu približno na razini njezine knjigovodstvene vrijednosti. Cijena ne uključuje posebnu premiju za rast, niti za daljnju konsolidaciju u regiji, što omogućuje visoka likvidnost, tj. zdrav omjer između depozita i kredita. Također nema premije za povrat na kapital od 15%+ koji NLB Grupa ostvaruje.

Procjena također ne uzima u obzir potencijal digitalizacije, u koju Grupa sustavno ulaže i koja dugoročno jača učinkovitost i stabilnost poslovanja. Digitalizacija i automatizacija znače veću učinkovitost, niže troškove i fleksibilnije poslovanje. Ako se ovi učinci nastave, mogu dodatno podržati profitabilnost.

Ako NLB Grupa nastavi s organskim rastom i discipliniranom politikom dividendi, knjigovodstvena vrijednost će nastaviti rasti. Pri procjeni od oko 1× knjigovodstvene vrijednosti, cijena raste zajedno s njom. Ako se multiplikator pomakne na 1,2x ili 1,4x knjigovodstvene vrijednosti, što nije nerazumno pri povratu na kapital od 15%+, slika se može brzo promijeniti u korist dioničara.

Ukratko, kapital iznosi gotovo 4 milijarde eura. Jedino je pitanje kada će tržište početi vrednovati taj kapital kao produktivan i rastući, a ne samo kao broj u bilanci.