Zaduženost: Končar, HT i Ericsson NT stoje najbolje

Također, analitičari InterCapitala dodali su i koliki bi dodatni dug ove tvrtke mogle uzeti kako bi dosegle 3x EBITDA.

Napominjemo da su Adris Grupa i ZABA izuzeti iz pregleda jer Adris posluje kao holding, dok je ZABA banka.

Među promatranim tvrtkama Končar, HT i Ericsson Nikola Tesla posluju s negativnim neto dugom, što znači da njihova novčana pozicija (kratkoročna financijska imovina + novac i novčani ekvivalenti) premašuje njihov financijski dug. Osim toga, Arena Hospitality Group prijavila je negativni EBITDA (-49,1 mil. kuna), tako da nije uključena u gornji popis. Istodobno, neto dug Arene iznosi 977,7 milijuna kuna.

Ne iznenađuje što dvije turističke tvrtke vode na popisu s najvećom zaduženošću (od promatranih tvrtki). Valamar Riviera trenutno posluje s neto dugom / EBITDA od čak 27,6x. Godine 2020. Valamar je zabilježio pad prodaje od 70% u odnosu na isto razdoblje prošle godine kao rezultat znatno niže turističke aktivnosti tijekom ove ljetne sezone, zbog pandemije i međunarodne blokade. Kao posljedica, EBITDA tvrtke u prvoj 2020. godini iznosila je 102 milijuna kuna, što predstavlja smanjenje od 87%.

Sljedeća je Maistra, s neto dugom / EBITDA-om od 11,2x, jer se EBITDA tvrtke smanjio za 74% u 2020. godini.

S druge strane, tri prehrambene tvrtke imaju najmanju zaduženost od promatranih tvrtki. Točnije, Atlantic Grupa posluje s neto dugom / EBITDA-om od 1,0x, slijede Kraš s 1,1x i Podravka s 1,3x.

Također smo provjerili koliko bi dodatnog duga tvrtkama trebalo da postignu 3x EBITDA, što se u regiji smatra prelomnom točkom i alarmom u smislu zaduženosti.

Ova analiza pruža informacije o potencijalima tvrtki za preuzimanja, ali i potencijalu za interni rast dodatnim zaduživanjem. Važno je naglasiti da tvrtke s neto dugom većim od 3x EBITDA nisu nužno prezadužene jer nisu sve jednake i njihove se industrije razlikuju (i obrnuto - određene industrije nisu sklone imati bilo kakav utjecaj). Napominjemo da smo zbog toga iz izračuna izuzeli turističke tvrtke.

Skrećući pozornost na strukturu kapitala, promatranih tvrtki, 9 od 12 uglavnom se financira vlastitim kapitalom. Od toga HT vodi na popisu s 97,4% kapitala, a slijedi Končar s 92%. S druge strane, Optima Telekom i Dalekovod gotovo se u cijelosti financiraju dugom sa strukturom kapitala od 93%, odnosno 87%.