Nemojte otpisivati dolar, evo zašto

Fed je tijekom prošle godine povećao svoju bilancu za 84%, a Europska središnja banka (ECB) za 36%, ali je dolar za to vrijeme stekao "samo" 5% u odnosu na euro. To nam opet daje do znanja o povećanoj potražnji za dolarom u doba krize i važnosti statusa dolara kao rezervne valute. Slabiji dolar kao i fleksibilno tržište rada potaknut će rast u SAD-u.

Dok proizvodnja, na krilima strateške državne potrošnje, u Kini raste već peti mjesec zaredom, na Zapadu bilježimo prve ohrabrujuće znakove ponovnog rasta proizvodnog sektora tek u srpnju. Dobra vijest je da se tvornička aktivnost u Njemačkoj povećala tek u srpnju, prvi put od prosinca 2018. Prema statistikama indeksa S&P500, prodaja u najvećim američkim tvrtkama pala je za 11% u drugom tromjesečju, a dobit za 9%, što je 22% bolje od tržišnih očekivanja.

Nedavni rast cijena sirovina još je jedan pokazatelj činjenice da se globalna industrijska proizvodnja poboljšava. To bi, međutim, moglo značiti da će industrijski sektor i sektor materijala postupno dolaziti do glavnih pozicija u prinosu. Među najzanimljivijim sektorima je financijski sektor koji u prvoj polovici ove godine u prosjeku nije pretrpio značajniji pad prihoda, ali spada među sektore koji su ove godine najviše izgubili zbog visokih rezerviranja i otkazivanja isplate dividendi.

Unatoč podacima koji pokazuju da je globalna ekonomija ušla u pozitivan trend, moramo biti svjesni da je oporavak u obliku slova „V“ trenutno najviše ograničen mogućim drugim valom virusa. Tržišni rizici uključuju i pogoršanje odnosa SAD-Kina i SAD-EU, američke izbore i Brexit. Unatoč tome, više ne možemo očekivati ponavljanje volatilnosti u ožujku ove godine na tržištima kapitala, jer su ljudi, zemlje i drugi sudionici na tržištu prilagodili svoje ponašanje trenutnoj situaciji.