Pretvaranje cijena u dolare po važećim tečajevima omogućuje vam prosudbu je li valuta prejeftina ili preskupa. Da bismo izbjegli problem u kojem ljudi kupuju različite stvari na različitim mjestima, uspoređujemo cijenu samo jednog proizvoda: McDonald’sova Big Maca.
Pljeskavice nisu potpuno jednake u svim zemljama - primjerice, indijski Maharaja Mac ne sadrži govedinu - ali dovoljno su dosljedne. Na primjer, hamburger na Tajlandu košta 25% manje nego u Americi kada se njegova cijena pretvori u dolare po važećim tečajevima, na primjer, sugerirajući da je tajlandski baht podcijenjen.
Budući da su plaće u siromašnim zemljama obično niže, tamo Big Mac može biti jeftiniji. Tako su u The Economistu izračunali i indeks koji se prilagođava za BDP per capita. Prema tom parametru, tajlandski baht više nije jeftin u odnosu na dolar. Broj trgovinskih partnera s podcijenjenim valutama pada na jedanaest.
Je li Big Mac Index u skladu s nedavnim američkim optužbama o manipulatorima valutama?
Dvije analize ne procjenjuju iste stvari. Economistov indeks bilježi ishode; kreatori politike, nasuprot tome, pokušavaju kazniti zemlje koje namjerno depresiraju svoje valute.
Ipak, s obzirom na valutna kretanja tijekom prošle godine, Big Mac Index mogao bi djelovati kao unakrsna provjera američke politike. Kada se covid-19 prvi put širio, ulagači su pobjegli prema dolaru, samo da bi se trend preokrenuo nakon što je Federalna rezerva preplavila tržišta likvidnošću.
Fluktuacije meksičkog pezonosa značilo je da je, prema Economistovom indeksu, krenulo s 53% potcijenjenosti u odnosu na dolar na 61% potcijenjenosti u prvoj polovici 2020. godine. Suprotno tome, vijetnamski dong ostao je neobično stabilan u odnosu na dolar u prvoj polovici prošle godine. U skladu s tim, Meksiko je izbjegao kazne Ministarstva financija i trgovine; Vijetnam nije. Američko ministarstvo financija ga je 16. prosinca označilo kao manipulatora valutama, navodeći njegov ogroman trgovinski suficit s Amerikom i intervenciju na deviznim tržištima.
Ministarstvo trgovine nametnulo je carine na uvoz guma iz Vijetnama, tvrdeći da je oslabljeni dong djelovao kao subvencija proizvođačima. No, na drugim se frontama nedavna američka akcija kosi s Economistovim indeksom. Američko ministarstvo financija je također Švicarsku označilo manipulatorom, dijelom na temelju njezine valutne intervencije teške oko 100 milijardi dolara (14% BDP-a). Obje verzije Economistovog indeksa sugeriraju da je švicarski franak precijenjen u odnosu na dolar.
Ministarstvo trgovine također se koristilo manipulacijom valutama kao opravdanjem za uvođenje carina na plastične uvojke iz Kine, a koji se koriste za plastične torbice. (Zemlja nije označena kao manipulator od siječnja 2020., ali jest još uvijek pod nadzorom američkog ministarstva financija). Dolazeća Bidenova administracija možda će želljeti primijetiti da, nakon prilagođavanja s BDP-om, Economistov indeks sugerira kako je juan zapravo precijenjen u odnosu na dolar za 2,5%.
