Kreatori politike u Europskoj središnjoj banci (ECB) pomno prate kretanje cijena usluga jer povećanjem ključnih kamatnih stopa lakše mogu utjecati na njihove cijene nego na cijene energije i hrane. Iako smo možda već prošli vrhunac temeljne inflacije, to ne sprječava ECB da planira podizanje kamatnih stopa u lipnju, a vjerojatno iu srpnju. Možemo očekivati dva uzastopna povećanja od 0,25 postotnih bodova.
Temeljna inflacija, koja uključuje cijene energije i hrane, smanjila se na 6,1 posto u svibnju, što je pad od travanjskih 7 posto. Posljedica je to negativnog rasta cijena energenata i smanjenja rasta cijena hrane.
Nakon prošlotjedne objave europskih PMI indeksa, ovaj tjedan svjedočimo i objavi kineskih PMI indeksa. Kineski PMI indeksi ukazuju na nastavak gospodarskog oporavka, no tempo rasta blago usporava. Dok pad indeksa građevinarstva negativno utječe na cijene metala, u Kini je moguće potvrditi i solidan rast uslužnog sektora koji povećava kinesku potražnju za naftom. Postoji pitanje hoće li OPEC+ uopće objaviti daljnja značajna smanjenja ponude nafte u nedjelju, s obzirom na niže cijene i već smanjenu ponudu. Mišljenja unutar grupe nisu potpuno jedinstvena po ovom pitanju.
OPEC, Rusija i nekoliko drugih zemalja proizvođača nafte (OPEC+) sastat će se 4. lipnja na svom prvom sastanku od listopada 2022. Nedavni komentari saudijskog ministra energetike, koji je upozorio da bi oni koji se klade na pad cijena nafte trebali biti oprezni, povećali su nagađanja o moguće daljnje smanjenje proizvodnje.
U globalnim okvirima, agregatni PMI indeksi upućuju na lagano poboljšanje aktivnosti u proizvodnom sektoru u svibnju. Ovo poboljšanje uglavnom je posljedica snažnijeg rasta na nekim velikim tržištima u nastajanju. Međutim, važno je napomenuti da je pad novih izvoznih narudžbi izvršio pritisak na cijene robe, smanjujući pritiske na cijene. Kombinacija slabije potražnje i povećane ponude i dalje pridonosi nižim cijenama.
Komponenta globalnog proizvodnog PMI-ja, koja mjeri proizvodnju, blago je porasla u svibnju, ukazujući na brži rast industrijske aktivnosti u drugom tromjesečju. Međutim, proizvodnja je pala u velikim naprednim gospodarstvima, uključujući SAD, europodručje i UK. S druge strane, PMI indeksi su porasli na nekim važnim tržištima u razvoju, posebice u Kini i Indiji.
