Novac će ove godine biti sve skuplji, no pitanje je za koliko će jedan do dva postotna boda više cijene novca stvarno obuzdati rast cijena ako mi na Zapadu ne kontroliramo značajno količinu energije i zalihe proizvoda koji su nam potrebni. Rast cijena će se zaustaviti kada potražnja bude “uništena” zbog previsokih cijena.
Kina nastavlja inzistirati na politici "nulte covida" koja smanjuje potražnju (kineski indeks PMI usluga znatno je ispod 50 bodova) i ponovno produbljuje zagušenost globalnih lanaca opskrbe. Kineski financijski centar, 26-milijunski Šangaj, zatvoren je šest tjedana. Kao rezultat toga, automobilske tvrtke poput Toyote i Tesle gase svoje proizvodne linije.
Kineska politika nultog covida dodatno će podržati globalni rast cijena u budućnosti, pa je za sada vjerojatno prerano govoriti o vrhuncu inflacije, kako misle mnogi ekonomisti. Roba poput automobila, tehnologije, elektronike, odjeće i hrane vjerojatno će poskupjeti.
Inflatorni pritisci mogu se očekivati i ako Kina uspije iskontrolirati covid-19 ili ako promijeni svoj pristup borbi protiv bolesti, budući da će potražnja za naftom u to vrijeme naglo porasti.
Rastuće kamatne stope stvaraju mnogo veći pritisak na sektore koji očekuju profit u daljoj budućnosti. Tehnološki sektor nominalno je diskontiraniji od tradicionalnih sektora, što im sada uzrokuje veće negativne cjenovne pritiske na tržištima kapitala, pa ne čudi da je pretežno tehnološki Nasdaq ove godine već potonuo 25 posto.
Ukratko, s obzirom na porast kamatnih stopa i drugih rizika, sada su prikladnije tradicionalne industrije s povoljnijim procjenama. Govorimo o aktivnostima koje su okosnica svakodnevnog života i bez kojih se ne može. Prilikom odabira pravih tradicionalnih sektora sada je dobro da nisu skupi ili da nisu precijenjeni. Ovi sektori uključuju zdravstvo i zdravstvene usluge (ETF XLV), javne usluge (ETF XLU), sektor robe široke potrošnje (Danone, Nestle, Johnson & Johnson) ili sektor telekomunikacija (T-Mobile USA, Deutsche Telekom). Sada su mnogo manje zanimljivi sektori kao što su tehnologija (Nasdaq) ili sektor nepotrošačke robe (Amazon).
Zanimljive prilike sada uključuju tvrtke koje mogu iskoristiti kinesku politiku nlutog covida, što remeti globalne lance opskrbe. Riječ je o tvrtkama koje proizvode i prodaju na Zapadu, ali imaju jaču kinesku konkurenciju, koja sada ima ograničeno poslovanje ili ih muče uska grla u globalnim lancima opskrbe. Takve će zapadne tvrtke, unatoč većim vlastitim troškovima, sada poslovati sa znatno većim maržama jer postižu veće prodajne cijene.
