Od travnja pet kompanija Apple, Microsoft, Nvidia, Tesla i Alphabet zaslužno je za gotovo polovicu njegovog rasta. No, spomenuti papiri ni prošli tjedan nisu dobro prošli.
U 2022. pitanje koliko će središnje banke biti agresivne u pooštravanju monetarne politike vjerojatno će biti u prvom planu na financijskim tržištima.
Na financijskim tržištima manje je želje za rizikom u pojedinim segmentima, tehnološki Nasdaq je u tjedan dana bio na tri posto. Nekoliko je razloga za takvo ponašanje investitora: inflacija raste, kao i broj zaraženih u novom valu epidemije. Pfizer upozorava da se epidemije nećemo riješiti ni sljedeće godine. Osim toga, Fed se sprema pooštriti monetarnu politiku. Na ovogodišnjem skupu bogatstva na burzi, guverner Jerome Powell nije bio čak ni jastrebskiji nego u nekim od svojih prosinačkih nastupa. Očekivano, Fed je ubrzao ukidanje programa hitne pomoći zbog inflatornih pritisaka. QE program, u okviru kojeg je otkupljivala 120 milijardi dolara mjesečno do prosinca, istječe krajem ožujka 2022., nakon čega slijede pripreme za prvo povećanje kamatnih stopa.
Sljedeće godine Fed bi mogao povisiti kamatne stope (svaki put za četvrtinu postotnog boda). Europska središnja banka također je u četvrtak odlučila prekinuti izvanredni PEPP program, na koji se odlučila tijekom epidemije, no nastavit će (ili čak pojačati) redovite otkupe obveznica u posebnom programu. Konačni rezultat bit će da će ECB u travnju otkupljivati otprilike upola manje obveznica mjesečno nego trenutno (na dobrih 90 milijardi eura mjesečno). ECB je također snizila svoju procjenu gospodarskog rasta europodručja u 2022. U međuvremenu, Bank of England, prva od najvećih središnjih banaka, već je stegnula kaiš i podigla kamatne stope s 0,1 na 0,25 posto. Inflacija u studenom u Velikoj Britaniji iznosila je 5,1%. Središnja banka očekuje da će tako ostati i zimi, a očekuje se da će inflacija u travnju dostići vrhunac od oko 6%.
Kakva kretanja na burzi možemo očekivati do kraja godine?
U posljednje četiri godine indeks S&P 500 je u prosincu dvaput dobio i izgubio pa se nema smisla osvrtati na takva pitanja. Nijedna godina nije doživjela tzv. 'rally'. Tu je i dobro poznato Paradigma da globalni igrači poput banaka, osiguravajućih društava i investicijskih fondova u prosincu osiguravaju dodatnu likvidnost na burzama, očito više nema tako snažan utjecaj na rast tečaja, s druge strane, stalne mjere država na suzbijanju kruna, nekontrolirani rast cijena sirovina, prekinut lanac opskrbe krajnjim kupcima i inflacija vode bitku.
Trenutačno se manje od trećine dionica koje čine Nasdaq tehnološki indeks trguje iznad svog 200-dnevnog pokretnog prosjeka, dok taj udio S&P 500 iznosi čak 68 posto. Credit Suisse smatra da se bik još ne oprašta od Wall Streeta (iako će kamatne stope početi rasti), pa predviđaju da će 2022. S&P indeks dosegnuti 5200 bodova, što je 12 posto iznad trenutne vrijednosti. Što će prevladati na burzama: nastavak rasta ili početak velike korekcije?
Glavnu ulogu imat će središnje banke podizanjem kamata, što će biti glavna tema iduće godine. Predbožićna događanja na tržištima i početak nove godine vjerojatno će biti mirni. Sve dalje od toga je nezahvalno prognozirati....
