Kamatne stope još će neko vrijeme ostati visoke

Njihove ažurirane prognoze ukazuju na vrlo blago hlađenje gospodarstva i dug put do ciljne temeljne inflacije od dva posto. Stoga Fed nije promijenio svoju kamatnu stopu (5,25% na 5,50%), iako srednja prognoza za ovu godinu sugerira još jedno povećanje od 25 baznih bodova. Međutim, FOMC je podijeljen, s 12 članova odbora za dodatno povećanje ove godine i sedam za zadržavanje kamatnih stopa.

Fed želi da tržišta vjeruju u dugoročne visoke kamatne stope. Medijan predviđanja ukazuje na 50 baznih bodova smanjenja u 2024. (u usporedbi sa 100 baznih bodova u lipnju) i dodatnih 120 baznih bodova smanjenja u 2025., što bi značilo srednju stopu od 3,9 posto. Dužnosnici Feda također su neobično nesigurni u pogledu izgleda kamatnih stopa u sljedećih nekoliko godina, s prognozama za kraj 2025. u rasponu od 300 baznih bodova, od 5,6 posto do 2,6 posto. Kako bi opravdali te više kamatne stope u nadolazećim godinama, dužnosnici su morali značajno povećati svoje ekonomske prognoze. Očekuju da će rast BDP-a biti 2,1% ove godine i 1,5% 2024., a najviša stopa nezaposlenosti zadržala se na samo 4,1%. Ako je Fed u pravu u pogledu gospodarskih očekivanja, onda kamatne stope nedvojbeno mogu dugo ostati visoke.

Kamatne stope ostaju visoke čak i u eurozoni, gdje je ECB prošli tjedan podigla ključne kamatne stope za 25 baznih bodova. Ovog su ponedjeljka, međutim, Njemačka i Francuska izdale nacionalne tromjesečne trezorske zapise s prinosima od 3,73 i 3,83 posto.

Podsjećamo, prošli tjedan, prije nego što je ECB podigao kamate, Republika Slovenija izdala je tromjesečne trezorske zapise s prinosom od 3,15 posto. Inače, ILIRIKA, kao primarni upisnik državnih trezorskih zapisa, najavljuje da će se sljedeće aukcije 3-, 6- i 18-mjesečnih trezorskih zapisa održati 10. listopada 2023. godine.