Čak su i posljednji optimisti shvatili da više nema gotovo nikakve nade da će američka središnja banka već u ožujku početi snižavati kamate, što se krajem prošle godine činilo sasvim izglednim scenarijem. Inflacija je još uvijek prilično tvrdoglava. Potrošačke cijene u SAD-u (mjerene Indeksom potrošačkih cijena (CPI) u siječnju su porasle 3,1 posto na godišnjoj razini. Kaže da je to bolje nego u prosincu kada je inflacija iznosila 3,4 posto, no analitičari su očekivali da će inflacija pasti ispod tri posto. Temeljna inflacija, koja isključuje nestabilne cijene energije i hrane, iznosila je u SAD-u u siječnju 3,9 posto, što je ista brojka kao i u prosincu.
Upravo zbog očekivanja da se Fed već priprema za početak ciklusa snižavanja kamatnih stopa, vodeći dionički indeksi u posljednjem razdoblju redovito bilježe rekorde (uz uglavnom ohrabrujuće poslovne rezultate posljednjeg kvartala prošle godine). Jučer je uslijedila korekcija prema dolje od 1,4 posto (i skliznuće ispod 5000 bodova).
Dolar je dosegnuo najvišu razinu posljednjih mjeseci (za euro treba izdvojiti 1,07 dolara, najmanje od 13. studenoga), a nepovoljno je na dionice utjecao i rast prinosa 10-godišnje američke obveznice iznad 4,30 posto. . Prije objave o inflaciji u siječnju, ulagači su očekivali da će Fed ove godine smanjiti kamatne stope za 112 baznih bodova, sada to predviđaju za 94, uz vjerojatnost smanjenja u svibnju s nešto više od 70 na 40 posto.
Baš kao što su tržišni sudionici vjerojatno bili previše optimistični u procjeni koliko će rano Fed po prvi put smanjiti kamatne stope, mogli bi biti previše euforični u svojim očekivanjima koliko će dodatnog profita pospremiti tehnološke tvrtke koje "lete" na krilima umjetna inteligencija. Sve važnija je Nvidia, koja je s tržišnom kapitalizacijom od 1,82 trilijuna dolara već na četvrtom mjestu među svim kompanijama, prestigavši čak i Amazon (bio je ispred njega već 2002., ali tada su obje kompanije bile još prilično beznačajne). Nvidia (njezine su dionice skočile za nevjerojatnih 17.000 posto u proteklih deset godina) objavit će svoje posljednje kvartalne rezultate sljedeće srijede.
Ako Nvidia razočara ulagače izvještavanjem o rezultatima samo u određenim segmentima, to će zaustaviti rast dionica. U najnovijem istraživanju Bank of America jasno je da su investitori nakon kolovoza 2020. najviše "opsjednuti" tehnološkim dionicama. Upravitelji fondova još su više smanjili svoje novčane pozicije i umjesto toga kupili američke dionice. To je prošli tjedan po prvi put podiglo njujorški S&P 500 indeks iznad 5000 bodova, a najviše zasluga imaju naravno UI-dionice. I mali ulagači su prilično euforični. Podaci Američke udruge maloprodajnih ulagača pokazuju da je u tjednu do 7. veljače gotovo polovica privatnih ulagača očekivala rast cijena u sljedećih šest mjeseci. Već 14. tjedan zaredom udio "bikova" debelo je iznad povijesnog prosjeka.
