Prema stratezima banke JPMorgan, divlji porast šačice tehnoloških dionica sumnjivo podsjeća na napuhavanje korporativnog mjehura kasnih 1990-ih. Prema njima, glavna opasnost u 2024. je prevelika "moć" ovih novina, što povijesno nije dobro završilo. Podsjećamo ulagače da prvih deset dionica MSCI USA indeksa (u ovih deset su svi predstavnici elite Sedam veličanstvenih) trenutno predstavlja 29,3 posto ukupnog indeksa, što je blizu povijesnog vrha od 33,2 posto iz lipnja 2000. godine. Udio vodećih pet dionica iznosi 21,7 posto, a rekordnih od 1994. godine 22,4 posto.
"Naša analiza pokazuje da iako postoje primjetne razlike između ta dva razdoblja, neki obrasci su puno sličniji nego što mislite. Gore spomenuta koncentracija nekoliko dionica podsjeća na razdoblje bubble bubblea, posebno u smislu prevelike zastupljenosti tehnološkog sektora", napisao je JPMorgan, uz koji dodaju da su vodeće tehnološke dionice osjetno precijenjene u usporedbi s ostatkom tržišta, a ipak su ukupne vrijednosti trenutno još uvijek puno niže nego tijekom pikachu ludnice koja je završila slomom 2000. i pad Nasdaq indeksa od gotovo 80% do 9. listopada 2002.
Naravno, ovako dramatičan pad ovaj put nije vjerojatan, a osjetnija korekcija prema dolje za ove papire, koji lete uglavnom na krilima umjetne inteligencije, ne bi čudila. Jesu li visoka očekivanja opravdana, znat će se donekle već ovaj tjedan jer će poslovne rezultate u drugoj polovici tjedna objaviti Apple, Meta i Amazon, a u utorak nakon završetka trgovanja Microsoft je objavio rezultate (17,6% međugodišnja razina rasta prihoda!) i Alphabet. U prvom planu bit će rasplet prve ovogodišnje sjednice američke središnje banke. Fed gotovo sigurno neće mijenjati kamatne stope, no analitičare više zanima hoćemo li u ožujku dočekati prvo smanjenje kamata u novom ciklusu. Šanse za to su navodno nešto manje od polovine.
Međunarodni monetarni fond poboljšao je prognozu globalnog gospodarskog rasta. Sada očekuje rast od 3,1 posto, nakon što je u procjeni iz listopada procijenio da će se globalni BDP ove godine povećati za 2,9 posto. Sljedeće godine očekuje se rast od 3,2 posto. Korekcija naviše rezultat je ohrabrujućeg američkog rasta u drugoj polovici prošle godine, kao i robusnog učinka u nekim zemljama u razvoju (ističe se Indija za koju se očekuje rast BDP-a od 6,5% ove i sljedeće godine) . Međutim, posljednja prognoza ostaje ispod povijesnog prosjeka koji je u zadnjih 20 godina na razini od 3,8% rasta. U ovoj i idućoj godini mogu se očekivati daljnji negativni utjecaji visokih kamata, povlačenja poticajnih mjera povezanih s pandemijom te trajno niske razine produktivnosti.
