Dimonovo predviđanje otrijeznilo optimiste

Tome je pridonio i Jamie Dimon koji je upozorio da će visoka inflacija u SAD-u dovesti do recesije.

Ako su prošli tjedan ulagači optimistično tumačili Fedove izjave i svježe makroekonomske podatke, ovaj je tjedan drugačiji. Prije svega, uzbunu je izazvala objava indeksa uslužnih djelatnosti Instituta ISM za studeni, koji je neočekivano porastao s 54,4 na 56,5 bodova, što ukazuje na nastavak robusnog poslovanja ovog važnog sektora koji čini dvije trećine američkog ekonomska aktivnost. I to unatoč snažnom rastu kamata u ovoj godini!

Još jednom se pokazalo da je dobra vijest za Wall Street zapravo loša vijest, jer sve opet povećava vjerojatnost da će Fed zadržati svoj agresivni stav, pogotovo jer su nekoliko dana objavljeni i podaci o većoj listopadskoj potrošnji i nastavku snažnog tržišta prije radova. Sljedeći test za tržišta bit će objava inflacije za studeni (mjerene CPI indeksom) idućeg utorka, te naravno Fedova odluka o novom povećanju kamata dan kasnije.

Dow Jones (33.596 bodova) u ponedjeljak je skliznuo 1,4 posto, a S&P 500 1,8 posto. Slični gubici zabilježeni su u utorak, kada je prevladala zabrinutost zbog nadolazeće recesije. Dolar koji je u tjedan ušao na 1,0585 dolara za euro, najniže od 28. lipnja, ojačao je, pa je u utorak navečer za europsku valutu trebalo izdvojiti 1,046 dolara. Cijene nafte nastavljaju padati zbog straha od recesije (i daljnjeg povećanja kamatnih stopa Feda), pri čemu je Brent pao ispod 80 dolara u utorak prvi put od prošlog prosinca, iako Kina samo ublažava covid ograničenja. U nedjelju je Opec+ na svom sastanku zaključio da ostaje vjeran svojoj obvezi da smanji proizvodnju za dva milijuna barela dnevno.

Jamie Dimon, izvršni direktor JPMorgan Chasea, upozorava da bi inflacija mogla gurnuti američko gospodarstvo u recesiju sljedeće godine. Potrošač je trenutno još u dobrom stanju, kao i bilance poduzeća, što, smatra, neće dugo trajati. Kako je rekao u razgovoru za CNBC, na gospodarstvo trenutno još uvijek blagotvorno utječu fiskalni covid poticaji, odnosno 1,5 trilijuna dolara viška ušteda iz razdoblja epidemije.

"Inflacija izjeda ušteđevinu, taj trilijun i pol će presušiti negdje sredinom iduće godine", rekao je Dimon i dodao:

"Sve bi to moglo izbaciti ekonomiju iz tračnica u budućnosti i izazvati blagu ili tešku recesiju."

Dodatni problem su i sve više kamate koje se kreću prema pet posto, a Dimon se boji da to neće biti dovoljno za značajnije smanjenje inflacije.

66-godišnji Dimon - pod njegovim je vodstvom JPMorgan postao najveća američka banka (po ukupnoj aktivi) - početkom godine počeo je upozoravati da se nad američkom ekonomijom skupljaju crni oblaci, au lipnju je svoja upozorenja eskalirao:

"Radije bih rekao da se približava uragan."

Tada je posebno ukazao na dvije opasnosti koje su trenutačno glavna briga Wall Streeta: američka središnja banka zbog visoke inflacije smanjuje bilančnu sumu koja je nabujala na gotovo 9 trilijuna dolara (prije 2008. financijske krize, još uvijek je bio ispod trilijuna), u procesu QT (kvantitativnog stezanja), s druge strane, Fed svaki mjesec smanjuje svoju izloženost obveznicama, čime se smanjuje likvidnost u financijskom sustavu. Iako se poslovno okruženje vidno pogoršava, siguran je da će banke ovoga puta iz krize izaći bez većih ogrebotina, jer su u puno boljoj poziciji zbog strožih kapitalnih zahtjeva uvedenih nakon krize 2008. godine.