Ključno pitanje na tržištu nafte

Sjetimo se "cjenovnog rata" između Saudijske Arabije i Sjedinjenih Država koji je doveo do prve velike korekcije cijene sirove nafte.

Ulje na vatru dolio je prvi val pandemije, koji je gotovo preko noći zaustavio društveni život i preokrenuo očekivanja analitičara o budućoj ukupnoj potražnji za naftom. Obje su završile tako što smo prvi put u povijesti vidjeli negativnu vrijednost terminskih termina na sirovu naftu. Dobru godinu kasnije, opet se suočavamo s nagađanjima kada će cijena sirove nafte opet prijeći granicu od 100 dolara po barelu, a škare i platno očito su opet u rukama OPEC-a (i Rusije), zbog čega je svjetska investicija zajednica usredotočena je na sastanak u četvrtak.

Na sastanku će se odlučiti o nastavku ograničenja proizvodnje u narednim mjesecima i mogućem produženju sporazuma o suradnji na polju regulacije opskrbe između najvećih svjetskih proizvođača, zaključenog zbog nastupa pandemije covida-19. Dogovor istječe u travnju sljedeće godine.

OPEC i Rusija dogovorili su se u svibnju prošle godine da drastično smanje proizvodnju zbog drastičnog pada potražnje kako bi stabilizirali tržišnu cijenu. Prema ovom sporazumu, potpisnici su se dogovorili da će smanjiti dnevnu proizvodnju sirove nafte za 10 milijuna barela do travnja 2022., čime će se uspostaviti tržišna ravnoteža, što su više nego očito uspjeli prosuditi prema kretanju cijena sirove nafte. Nedavno makroekonomski podaci ukazuju na oporavak globalne ekonomske aktivnosti, što će se u konačnici odraziti (i već se odražava) u rastu agregatne potražnje za sirovom naftom.

Ključno pitanje među investitorima sada je kada i u kojoj će mjeri OPEC (zajedno s Rusijom) započeti s povećanjem proizvodnje, što u ovom još uvijek neizvjesnom okruženju (delta soj koronavirusa i potencijalni novi valovi pandemije) predstavlja najveću prijetnju za krhku opskrbu - ravnotežu između ponude i potražnje na robnim burzama. Iznenađenje ili pretjerani pomak na jednu ili drugu stranu mogli bi imati velik utjecaj na kretanje cijena terminskih ugovora na sirovu naftu u sljedećim tjednima.