S&P srezao izglede UBS-a

"Vidimo značajan rizik izvršenja u UBS-ovoj integraciji Credit Suissea", rekla je ova rejting kompanija u bilješci, ukazujući na "veličinu, složenost i profil rizika" Credit Suissea.

S&P vjeruje da će uprava UBS-a "razborito izvršiti integraciju CS-a i, zbog vrlo visokih financijskih zaštitnih slojeva koji proizlaze iz transakcije i goleme likvidnosne podrške od strane Švicarske središnje banke, vidimo dostatne rezervne slojeve za učinkovito ograničavanje novonastalih rizika".

Međutim, odluka o revidiranju izgleda odražava ono što je S&P rekao da je "pritisak na samostalnu kreditnu sposobnost [UBS Grupe] povezan s rizikom izvršenja od integracije".

S&P je rekao da je potvrdio kreditni rejting izdavatelja 'A-/A-2' za UBS Group. Također je potvrdio svoje ocjene za subjekte povezane s grupom, uključujući naše ocjene 'A+/A-1' za osnovne operativne podružnice kao što je UBS AG.

Ipak, S&P je oprezan. “Vidimo značajan rizik izvršenja u integraciji CS-a u UBS s obzirom na veličinu i slabiji kreditni profil CS-a, a posebno složenost u zatvaranju velikog dijela operacija investicijskog bankarstva CS-a.

“To bi moglo značiti slabljenje konkurentske pozicije kombinirane grupe ili slabiju izvedbu u odnosu na njezine financijske ciljeve zbog znatnih troškova restrukturiranja ili sudskih sporova, pritiska na kapacitet prihoda ili nazadovanja u ostvarivanju ušteda troškova.

"U našem osnovnom slučaju, već predviđamo odljev klijenata u kombiniranom entitetu, posebno u upravljanju imovinom i švicarskom bankarstvu, gdje oba entiteta imaju značajna preklapanja klijenata."

S&P je također rekao da negativni izgledi odražavaju rizik za snagu franšize, profitabilnost i financiranje, uz potencijalni manji rizik od zatvaranja velikog dijela aktivnosti CS-a u investicijskom bankarstvu.

„Nedostatan scenarij: Mogli bismo smanjiti naš 'a' samostalni kreditni profil (SACP) i sniziti rejting ako smatramo da je financijski profil oslabio zbog spajanja ili ako integracija otkrije veći rizik nego što trenutno očekujemo. U ovom bismo scenariju također snizili naše ocjene izdanja za sve povezane instrumente, uključujući hibridni kapital.”